如果问上海最大的地产公司是谁，那肯定是绿地无疑了。

2021年度，绿地集团以661亿美元的收入，排名《财富》世界500强的142位。

恒大集团以735亿美元排名第122位。

碧桂园以671亿美元排名第139位。

万科以607亿美元排名160位。

绿地集团为我国地产行业第4位。

绿地在2022年的《财富》全球500家公司中，以845亿美元的营收名列125名。

一跃成为房地产业之首。

但这两年，房地产公司的规模越来越大，发展的速度也越来越快。

毕竟，无论是速度还是规模，都是靠着杠杆的。

去年年底，翼哥就有一种直觉，那就是绿地要出事了。

翼哥居住的这片区域是绿地开发的，因为一些车位没有出售，所以开发商进行了一次大的宣传。

本来二十万的车位，现在是五折。

但这并不是五折，而是一种“回扣”。

你可以先付二十万，买个车位十万，再用十万买绿地的金融产品，十年后还钱。

我查询过这个金融产品的公司，诉讼不断。

这也是翼哥没有购买的原因。

当然，最重要的是，我现在有了一个车位，如果我要买的话，就没有产权证书了。

另外，翼哥家附近还有两个商业区，是和房子一起开发的，但是三年过去了，房子还没有完工。

这两件事，让我觉得，绿地集团的资金链，应该是出现了一些问题。

一、万亿绿地爆雷

2021年度，绿地集团：

营收5448亿元，同比增长19.45%。

净利润94.43亿元，同比下降55.32%。

虽然营收增加了20%，但是净利润却没有去年那么好，从200亿元下降到了100亿元以下。

也许此时的绿地，已经陷入了困境。

截至2021年底，绿地集团：

总资产：1.469万亿元

总债务：1.305万亿元

资产负债率：88.84%

1.3万亿元的债务，近90%的资产负债率，绿地集团的债务已经非常之高了。

2022年5月23日，标普将绿地控股多个信用评级下调，所有评级都被列入负面影响信用观察名单。

标普认为：

绿地控股集团的资金来源十分有限，因此它将会非常依赖房地产销售、资产处置和在岸的银行重新融资来偿还其到期的短期负债。标普预测，在接下来的12个月里，绿地公司的销售会继续下滑。

如果资产的处理和国内融资的延误，将会对它们的流动性产生更大的影响。

绿地集团在接下来的12个月里，流动资金仍然会受到很大的影响。

5月27日，绿地集团宣布：

提出了几项修改，并启动了关于“GRNLGR6.7506/25/22”的同意征文。

该条款涵盖了延长到期日、加入发行人在到期日之前赎回所有或部分债券的赎回权、先行支付10%的到期日尚未偿付的款项，其余在2023年6月25日之前支付。

这意味着，在2022年六月二十五日到期、息票率为6.75%的五亿美元的债券，将会迎来一场灾难。

难道最强国资系，上海国企也扛不住了？

二、绿地是国企还是民营？

严格意义上讲，不能将绿地全部归为国有企业。

而是一家混合所有制的公司。

绿地集团的前身是上海绿地公司，是上海市农业委员会和国家建设委员会共同出资成立的，以房地产开发为主。

1997年，职工持股会在股份制改革后，开始持有股份。

这时，员工持股比例每年都在增长。

截至2011年，员工持股比例已增至46%。

绿地集团是上海市国资委在2013年进行国企混合所有制改革的试点，由上海市国资委牵头开展。

公司不但引入了战略投资者，而且还出资组建了上海格林兰投资公司职工持股会。

上海格林兰集团的管理层，包括张玉良在内，目前持有29.09%的股份。

上海地产，中星集团，上海城投，上海国资委拥有19.99%的股权，7.7%的股权，20.76%的股权。

2015年8月，绿地集团借壳金丰控股正式登陆A股，由张玉良出任董事长。

直至2021年底，持股比例如下。

这意味着，绿地控股的大股东是格林兰投资公司的管理层。

但上海国有企业上海地产和上海城投持有的股份总数为46.37%，分别持有25.82%和20.55%。

说绿地集团是民营企业也不为过，毕竟格林兰集团是一家公司的高层。

说绿地是国有企业，其实也是两家公司的控股公司。

简而言之，目前的绿地集团没有实际的控制权。

三、国资股东火线援助

尽管目前的绿地集团并无实质控制权，但二、三大股东依然是上海国有企业。

在一项6月25日到期的美元债务展期之后，绿地集团于8月8日将15亿元贷款给了上海地产和上海城投，这两家公司都没有上市，以6%的利息来偿还8月10的债务。

9月28日，绿地集团宣布：

为维持流动性的合理充足率，为保障交付、稳定民生等工作提供强有力的支持，并推动企业转型升级，绿地集团又以每年6%的年息，向上海地产股东贷款14.50亿元。

在这关键时刻，国企股东的流动性支持，可以起到缓解危机，稳定军心的作用。

四、绿地自救

与其他地产公司比较，绿地的主营业务是房地产和基本建设。

2021年，公司营业收入5443亿元，包括：

房地产合同销售总额2902亿元，转出2050亿元；

基础设施行业实现收入3114亿元。

其他板块包括金融，酒店，旅游，康养，科创等。

上海的疫情对上海的环保行业造成了巨大冲击。

近年来，绿地在基础设施建设方面的迅速发展，也使其债务负担加重。

到2021年末，该公司已有2406亿元的债务。

而在融资成本方面，绿地的融资成本呈持续上升趋势，2017年至2021年，其融资成本为5.19%,5.40%,5.60%,5.64%,5.70%。

截止到2004年9月末，该公司的应收账款已达到345亿元。

加上今年6月、9月、11月、12月的海外债务，以及2023年及2024年的12亿和9亿美金的债务，绿地的债务负担尤为沉重。

由于地产和基建都属于重资产项目，变现速度较慢，在面对债务危机的情况下，绿地开始了自救：

一是卖资产：计划处置2000亿资产。

目前，该公司正在筹划在3年内售出2000亿元的资产，即每年500亿至700亿元，其中包括商业、办公楼、酒店等。

今年第一季度，一共有55个项目被售出，总计132亿。

二是去库存：加紧销售新房。

房地产业方面，2022年1-9月，绿地实现合同销售面积932.2万平方米，比去年同期减少48.7%；实现合同销售金额989.05亿元，比去年同期减少57.0%。

而在基建领域，我们要做的，就是清理债务，让存量资产重新焕发生机，同时，也要稳定资金，扩大融资。

三是不拿地。

2022年以来，绿地没有拿一块地，这在房地产企业也是非常罕见的。

这也说明了绿地当下之难。

四是抵押股权。

为了筹集资金，上海格林兰公司将94.56%的股份抵押给了银行。

五、绿地再度爆雷

经过股东的救助和积极的自我救助，绿地集团的困境虽然得到了一定程度的缓解，但是依然面临着严重的债务危机。

1-10月份，绿地实现销售额1090亿元，同比减少56.6%。

经营上仍面临着巨大压力。

2022年1-9月份，绿地集团：

营收3057.77亿元，同比减少28.35%；

净利润69.48亿元，同比减少37.77%。

自2022年以来，绿地的账面资金持续下降，到9月底，已比2021年减少了200多亿的资金。

随着销量的不断下降，以及资金周转不畅，绿地的债务又一次爆发了。

10月31日晚间，绿地宣布：

拟对旗下9只美元债、总规模33亿美元，就展期事项发起同意，其中2023年6月到期的6.65%美元债展期一年，其余债券均展期两年，展期期间票息不变。

正式官宣：债券再度爆雷！

此次同意征求将在11月22日出结果。

结果如何，我们将拭目以待！